3月23日，康师父控股（00322.HK，以下简称“康师父”）发布公告透露2025年度功绩。
论说期内，该集团收场营收790.68亿元，较上年减少15.83亿元，同比下跌2.0%，为近九年来初次出现年度营收同比下滑；但鼓励应占净利润达45.01亿元，较上年增多7.67亿元，同比增长20.5%，创下上市以来历史新高。
不外，需要指出的是，2025年公司鼓励应占经更正溢利为42.45亿元，较上一年增多5.25亿元。
天然比较于老敌手长入企业中国（00220.HK，以下简称“长入”）营收、利润均同比双增的发扬，康师父的这张“增利不增收”的收货单略显忘形。数据流露，2025年，长入收场营收317.14亿元，同比增长4.6%；职权捏有东谈主应占净利润20.50亿元，同比增长10.9%。
不外，中国食物产业分析师朱丹蓬收受期间周报记者采访时暗示，2025年快消行业内许多企业齐呈现出营收、利润双下滑态势。当作传统的巨头，康师父尽管营收有眇小的下滑，但能取得利润的增长照旧实属难能选藏。
此外，资深企业管制层众人、高档议论师董鹏指出，康师父这种“增利不增收”的神志，印证企业已从往时霸占阛阓份额的膨大策略，转向筑牢利润安全垫的防护策略，属于被迫更正但贴合当下阛阓环境的求实遴荐。
在年报发布后次日，康师父股价全部走高，放胆收盘，报收13.22港元/股，较前一来往日飞腾9.98%，总市值约745亿港元。
便捷面回暖，饮品业务营收却下滑
往时一年，康师父营收全体削弱，中枢源于第一大营进出捏——饮品业务的增长失速。
康师父的营收主要由便捷面、饮品两伟业务构成。2025年，该集团饮品业求收场营收501.23亿元，同比下跌2.9%，较2024少小卖了14.98亿元；便捷面业务营收284.21亿元，同比微幅增长。
拉万古分线来看，饮品业务曾是康师父营收罗中多年增长的中枢引擎。2021年-2024年，康师父饮品业务收入增速差异达20.18%、7.89%、5.39%、1.34%，齐集四年保捏正增长；而同时便捷面业务发扬转换不定，收入增速差异为-3.60%、4.17%、-2.84%、-1.31%，终年是株连功绩的“拖后腿”板块。
2025年，两大中枢业务的走势绝对回转。蓝本增长乏力的便捷面业求收场止跌回稳，全年营收284.21亿元，同比微幅增长；细分品类来看，中价袋面、干脆面过甚他品类收入差异同比上升0.1%、12%，仅容器面、高价袋面收入同比微降0.1%、0.3%。
而蓝本当作增长引擎的饮品业务，却初次碰到全面增长瓶颈。细分品类来看，论说期内，除碳酸过甚他饮料收入同比增长外，即饮茶、包装水、果汁三大中枢品类收入均出现下滑，且下滑幅度均率先5%。
不外，饮品业务的增长承压，并非康师父独自濒临的贫寒。
从竞争对腕发扬来看，2025年长入饮品业求收场收入194.71亿元，同比仅增长1.2%，增速较上年大幅回落7个百分点，一样濒临增长乏力的逆境。
在朱丹蓬看来，两大传统传统巨头饮品业务增长承压，一定经由上是阛阓份额被现制茶饮、现磨咖啡赛谈捏续蚕食的收尾。
据悉，在客岁的外卖大战时刻，天博体育部分消耗者对现制咖啡价钱的表情锚点从9.9元下移到6.9元甚而5元左右，现制茶饮的价钱表情锚点从15-20元裁汰至5-10元区间——靠近瓶装饮料（乳饮料、果汁）以及液态奶的价钱带。
据第三方平台“巧合赢”的调研数据，2024年12月—2025年11月，康师父、长入位居即饮茶和即饮奶茶阛阓的第二、第三位，仅次于农夫山泉；但这两大巨头的阛阓份额和销售额同比均有所下滑。
从营收范畴来看，康师父永恒以来齐是饮料行业的“一哥”，而2025年农夫山泉收场营收525.53亿元，已率先康师父饮料业务501.23亿的营收。
需要说起的是，在2026年1月1日，康师父进行了一场权力叮咛，独创东谈主第三子魏宏丞担任CEO，与现任董事会主席魏宏名变成“昆仲共治”神志。据了解，魏宏丞已在康师父体系内深耕超10年，尤其对公司第一大营进出捏饮品业务有着深厚的一线操盘教养。
公开经验流露，2015年2月，魏宏丞获委任为康师父饮品董事，2019年起担任该板块董事长。在其主导下，康师父饮品完成“全品类布局”政策，推出无糖茶、气泡水等多款爆款产物。
朱丹蓬觉得，在新任首席实行官魏宏丞的教唆下，康师父饮品业务若能进一步完善并夯实产物矩阵，依托本身的品牌效应、范畴效应、粉丝效应，以及无缺的供应链体系，其2026年的发展依然值得阛阓期待。
就公司管制层后续权略若何提振饮品业务及功绩等相干问题，期间周报记者向康师父发送了采访提纲，放胆发稿，未获得到话。
毛利率达频年新高，经销商年内暴减9606家
营收端承压之下，康师父净利润之是以能创下新高，产物“加价”能够是背后主要原因之一。
贵府流露，2024年一季度，康师父曾对旗下1L装冰红茶、绿茶、茉莉蜜茶等饮料进行提价，零卖价由4元涨至5元。2024年5月，康师父再度将—袋便捷面的零卖价由2.8元更正至3元，桶装面的提议零卖价由4.5元更正至5元。
产物加价，不行幸免地冲击了销量。在2025年中期功绩会上，管制层就曾坦言，受提价影响，2025年上半年500ml装冰红茶等饮品的量照旧捏平的，但1L装却出现了阑珊。
但加价带来的盈利改善效力更为显赫。财报数据流露，2025年康师父毛利率为34.8%，较2024年提升了1.7个百分点，达到频年来的新高。其中，便捷面业求收场毛利84.44亿元，同比增长3.7%；毛利率较2024年的28.6%升至29.7%，提升了1.1个百分点。关于便捷面业务毛利率改善的原因，康师父给出的讲明为“因售价及原材料价钱成心”。
同时，饮品业求收场毛利188.07亿元，同比增长3.1%；毛利率较2024年的35.3%升至37.5%，提升了2.2个百分点。
在毛利率同比提升带动下，2025年康师父便捷面业求收场鼓励应占净利润22.52亿元，同比增长10.1%，较2024年多赚了2.07亿元；饮品业求收场鼓励应占净利润22.74亿元，同比增长18.5%，较2024年多赚了3.55亿元。
值得刺倡导是，在公司利润大幅增长的这一年里，康师父的经销商数目却出现暴减。放胆2025年底，康师父控股领有经销商57609家，较2024年末的67215家，减少了9606家。
加价的短期红利推高了康师父的利润，却未能辞让营收下滑与渠谈削弱。跟着新任CEO接棒，若何化解“增利不增收”的结构性矛盾天博体育官方网站，或将决定这祖传统巨头能否在变局中稳住阵地。
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