3月23日晚，科创板半导体掩模版企业龙图光罩（699721.SH）抛出一份利欲熏心的定增预案，筹办向特定对象刊行股票募资不卓绝14.6亿元，一谈干涉“40nm-28nm半导体掩模版分娩线开发技俩”。

在上市后首份年报即流露“营收停滞、利润腰斩”疲态确当下，龙图光罩试图以一场针对高端制程的“攻坚战”，填补国内关键供应链空缺，并扭转本身的盈利窘境。

募资14.6亿聚焦高端赛谈

龙图光罩这次募资，目表明确，旅途了了，是一份典型的“攻坚”有谋略。把柄公告，本次募资净额将毫无保留地一谈干涉上述高端分娩线开发，技俩总投资额近19.54亿元。

公告骄慢，公司筹办购置电子束光刻机、干法蚀刻机、高详察检测开采等，这些是分娩40nm-28nm掩模版的“工业母机”。而大家高端掩模版开采市集，恰是被瑞典Mycronic、日本JEOL等公司紧紧掌控。龙图光罩的这次采购，实质上是在补都本身高端制造才智的“器具箱”，其挑战不仅在于资金，更在于能否消化、掌持并施展这些顶级开采的着力。

产能与产物结构的双重升级，是本次投资的中枢价值。技俩展望开发周期3年，达产后将每年新增15000片半导体掩模版产能。更关键的是产物线结构不异：公司将从现时主力的130nm以上制程，向40nm-28nm的KrF-PSM、ArF-PSM及OMOG等高端掩模版拓展。

这意味着，其业务矩阵将从国内竞争已趋尖锐化的中低端“红海”，起劲切入国产供给委果空缺的中高端“蓝海”，平直对接国内晶圆厂在CIS、骄慢启动、功率半导体等热门领域对28nm级掩模版的需求。

这一策略秉承的背后，是严峻而贫瘠的行业面容。现在，大家第三方掩模版市集超70%的份额由好意思国Photronics、日本Toppan和DNP三家主理，构筑了极高的技艺和市集壁垒。在国内，半导体掩模版全体国产化率较低，而中高端掩模版的国产化率更是低至3%傍边。

28nm制程，已成为算计国内掩模版企业技艺实力的关键标尺，亦然能否参与主流高端芯片制造供应链的“入场券”。在外部技艺限制络续的布景下，已毕28nm掩模版的自主可控，已不仅是买卖契机，更是产业链安全的紧迫命题。

龙图光罩在公告中直言，天博官网技俩旨在“填补我国40nm-28nm制程节点半导体掩模版的市集空缺”。若技俩顺利，公司有望在AI、汽车电子、物联网启动的增量市聚集霸占国产替代先机。

为确保逼迫权踏实，这次刊行对象不卓绝35名，刊行后实控东谈主团队策画持股比例展望从56.99%稀释至43.84%，仍保持全都逼迫。

上市一年功绩承压下谋变

这份激进的扩展筹办，烘托出的是龙图光罩上市后并不乐不雅的筹办推行。看成2024年8月登陆科创板的“国产掩模版稀缺场合”，公司未能延续增长传奇，反而赶紧靠近功绩压力。

2025年度功绩快报骄慢，公司全年营收2.47亿元，同比微增0.06%；而包摄于母公司的净利润仅为5798.51万元，同比大幅下滑36.86%。更为中枢的盈利谋略全面走弱：营业利润下落42.12%，扣非净利润下落37.81%，基本每股收益从0.83元腰斩至0.43元。这份收货单，无疑给市集浇了一盆冷水。

利润大幅缩水，背后是多重身分重迭的“阵痛期”。公司公告中揭示了四个主要原因：

一是半导体掩模版行业竞争显现，130nm及以上制程的光罩产物竞争加重，公司针对部分客户进行了策略性降价，导致深圳工场相应产物毛利率下落；

二是珠海新工场处于产能爬坡关键期，固定钞票折旧资本较高，规模效应尚未完全开释，产物毛利率为负；

三是公司重心布局高端制程及关键客户开发，研发干涉、销售用度等同比增多较着；

此外，珠海工场采购的原材料中，部分存货可变现净值低于资本，公司基于审慎性原则计提了相应的钞票减值赔本。

尽管利润表承压，公司的现款流量表仍骄慢出一线韧性。截止2025年第三季度，其筹办活动现款流净额仍为4341.39万元，骄慢主营业务的“造血”功能尚存。

这次14.6亿的募资，因此被赋予了双重职责：对外，是瞄准国度亟需突破的半导体关键材料“城墙口”；对内，则是公司解脱现时盈利窘境、已毕产物结构与竞争力升级的“翻身仗”。

公司筹办通过新技俩普及高端产物占比天博官网(TBSports)，以改善毛利率；同期加速珠海工场产能开释，以摊薄资本。这是一条从“以价换量”的珍贵，转向“以技艺溢价”贫瘠的旅途。

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